ETF بیت کوین گریزان: هستر پریس از عدم شفافیت قانونی برای ارزهای دیجیتال انتقاد می کند

بخش کریپتو ممکن است در حال بلوغ باشد، اما شفافیت نظارتی در مورد برخورد با دارایی های دیجیتال همچنان دست و پا گیر باقی می ماند.

این اخیراً هایلایت شده توسط کمیسیونر هستر پیرس — همچنین معروف به “مادر رمزنگاری” کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) – در اظهاراتی که او در “کنفرانس پروژه شفافیت نظارتی در مورد تنظیم اکوسیستم رمزنگاری جدید: مقررات لازم یا فلج کننده نوآوری آینده؟” بیان کرد.

پیرس سخنرانی خود را با تأکید بر اهمیت “تنظیم اکوسیستم رمزنگاری جدید” آغاز کرد. اگرچه ممکن است چنین باشد، اما پیرس همچنین خاطرنشان کرد که صنعت کریپتو هنوز در جستجوی یک تنظیم کننده واقعی. او گفت:

“لایحه ای دو حزبی هفته گذشته اعلام کرد که تلاش می کند به این سوال پاسخ دهد. برخی از افراد در صنعت کریپتو از تخصیص برخی مقامات به کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) به جای کمیسیون بورس و اوراق بهادار جشن می گیرند. این دیدگاه احتمالاً ریشه در ناامیدی دارد که SEC از مقاماتی که قبلاً برای تنظیم معقول کریپتوها در اختیار دارد، فعالانه‌تر استفاده نکرده است.»

همه از من می پرسند که ETP بیت کوین چه زمانی تایید می شود. پاسخ من این است: https://t.co/25M5kCDF1Q

— هستر پیرس (@HesterPeirce) 15 ژوئن 2022

پس از اشاره به این موضوع، پیرس اضافه کرد که “امیدوار است که ما بتوانیم مسیر خود را تغییر دهیم و از مقامات فعلی و سایر مقامات احتمالی عاقلانه استفاده کنیم.” با این حال، قبل از توضیح چگونگی انجام این کار، پیرس سریعاً اشاره کرد که انتقادات وی در مورد موضوعاتی مانند انکار یک محصول مبادله شده بیت کوین (BTC) (ETP) به جای کارکنان، کمیسیون SEC را هدف قرار داده اند. او خاطرنشان کرد: «کارکنان به درستی از کمیسیون پیروی می‌کنند و کمیسیون به خوبی پیشروی نکرده است. موفق شد امسال، نیمه اول سخنرانی پیرس بر تایید یک بیت کوین ETP نقطه ای در ایالات متحده متمرکز بود، که او به آن اشاره کرد سوالی است که از او بیشتر پرسیده می شود. در حالی که ETP های نقطه ای با موفقیت در مناطق دیگر مانند اروپا و کانادا راه اندازی شده اند – که با 1 میلیارد دلار کانادا در دارایی های تحت مدیریت یک ماه پس از راه اندازی آن در سال 2022 — SEC به عقب نشینی از این پیشنهاد ادامه داد.

متاسفانه، پیرس خاطرنشان کرد که او هنوز “نمیداند” چه زمانی SEC یک بیت کوین ETP را تایید می کند، و خاطرنشان کرد که “کمیسیون موانع خاص رمزنگاری را به آنچه قبلاً بود اضافه کرده است. فرآیندهای ساده برای تأیید این وسایل سرمایه گذاری تلفیقی. علاوه بر این، در حالی که پیرس آگاه است که درک مقاومت کمیسیون در برابر یک محصول بیت کوین دشوار است، او خاطرنشان کرد که کمیسیون “مصمم است هر چیزی را که به بیت کوین مربوط می شود را مورد بررسی قرار دهد.”

در واقع، در حالی که اکوسیستم کریپتو ایالات متحده به پیشروی خود ادامه می‌دهد، کارشناسان صنعت هنوز در این فکر هستند که آیا ETP بیت کوین به زودی تایید می‌شود یا خیر. اریک بالچوناس و جیمز سیفارت، تحلیلگر صندوق قابل معامله در بورس (EFT) برای بلومبرگ، اخیراً گفته اند که اگر پلتفرم های رمزنگاری که تحت چارچوب نظارتی SEC قرار می گیرند، ممکن است یک ETF نقطه ای در اواسط سال 2023 رخ دهد.

اما، لایحه ارز دیجیتال دو حزبی که به عنوان «قانون نوآوری مالی مسئول» نیز شناخته می‌شود، که در 7 ژوئن 2022 در سنای ایالات متحده معرفی شد، هنوز تعیین نکرده است که آیا SEC یا CFTC مسئول تخصیص دارایی های دیجیتال هستند یا خیر.

صرف نظر از این، تلاش برای کسب امتیاز بیت کوین ETP همچنان یک نبرد با اراده قوی است، به ویژه برای شرکت های مدیریت دارایی دیجیتال مانند Grayscale Investments. مایکل سوننشاین، مدیر عامل Grayscale، اخیرا گفت که این شرکت در صورتی که Grayscale > ETF نقطه بیت کوین توسط SEC رد شده است.

در مدت کوتاهی پس از این افشا، Grayscale Donald B. Verrilli، وکیل کل سابق ایالات متحده را برای پیوستن به شرکت برای کمک به ایجاد ETF نقطه بیت کوین استخدام کرد. طی یک کنفرانس مطبوعاتی در Consensus 2022، وریلی در مورد برنامه های خود برای متقاعد کردن SEC برای تبدیل بیت کوین تراست Grayscale به یک ETF مبتنی بر نقطه توضیح داد.

طبق گفته Verrilli، تأیید SEC با ETF آتی بیت‌کوین ثابت شد مطابقت با قوانین امنیتی ایالات متحده، نشان می دهد که هیچ خطر اساسی اساسی یا کلاهبرداری و دستکاری وجود ندارد. به این ترتیب، Verrilli معتقد است که این وضعیتی را ایجاد می کند که در آن تصویب ETF بیت کوین باید به طور مشابه با یک ETF آتی رفتار شود. او گفت:

«قانون رویه اداری یک قانون فدرال است که رفتار همه آژانس‌های فدرال، از جمله SEC را تنظیم می‌کند. قوانینی را در مورد نوع رویه هایی که آژانس ها باید رعایت کنند را تعیین می کند. یکی از اساسی ترین آنها این است که آژانس “خودسرانه و دمدمی مزاج” نباشد. یک درک عقلانی وجود دارد که این امر خودسرانه و دمدمیانه است که با موارد مشابه به روشی متفاوت رفتار شود، و مشکل اینجاست که به همین دلیل است. عدم اعطای تاییدیه ETF نقطه ای.

اخیرا: پتانسیل بلاک چین: چگونه هوش مصنوعی می تواند دفتر کل غیرمتمرکز را تغییر دهد

پیرس در اظهارات خود توضیح داد که SEC به ETF های بیت کوین مبتنی بر معاملات آتی اجازه داد تا در ماه اکتبر تجارت خود را آغاز کنند. در سال 2021، گفت:

“فعال کردن این تغییر یک سیگنال واضح از سوی رئیس گری جنسلر بود، که به حمایت های قانون 1940، همراه با نظارت CFTC بر بازارهای آتی، به عنوان پایه ای کلیدی برای راحتی خود با چنین محصولاتی این صندوق‌ها محبوبیت خود را نشان دادند، اما تقاضا برای یک محصول مبتنی بر نقطه‌ای باقی می‌ماند، زیرا مدیریت محصولات آتی گران‌تر است و ممکن است قیمت نقدی را به دقت دنبال نکنند.

پیرس در مورد اهمیت یک ETP نقطه ای توضیح داد و خاطرنشان کرد که این نوع محصول “می تواند سرمایه گذاران خرد را قادر سازد تا از طریق یک محصول اوراق بهادار در معرض بیت کوین قرار گیرند که به دلیل مکانیسم های آربیتراژ موثر ETF، احتمالا ردیابی می کند. قیمت بیت کوین نقطه ای نزدیک است.” او افزود که احتمالاً مدیریت چنین صندوقی ارزان است، در حالی که “به راحتی در حساب کارگزاری سرمایه گذاران در کنار سایر اوراق بهادار قرار می گیرد.”

علاوه بر تایید ETP نقطه بیت کوین، شفافیت مقرراتی در مورد استیبل کوین ها بیش از هر زمان دیگری اهمیت پیدا کرده است. این مورد عمدتاً به دلیل فروپاشی اخیر اکوسیستم Terra رخ داده است. /a>. سناتور پت تومی، عضو رده بندی کمیته بانکی سنا، به کوین تلگراف گفت که فروپاشی Terra بر قوانین تأثیر می گذارد به این معنا که به عنوان یک زنگ بیدارباش برای دولت فدرال عمل می کند.

“نظر من این است که استیبل کوین های الگوریتمی باید جدا از استیبل کوین های دارای پشتوانه دارایی فیات باشد. آنها موجودات کاملاً متفاوتی هستند.» با این حال، تومی اضافه کرد که در حال حاضر هیچ رژیم نظارتی برای استیبل کوین های دارای پشتوانه دارایی وجود ندارد. با این حال، او معتقد است که این مهم است که ایجاد شود، و اشاره می کند که استیبل کوین های پشتیبانی شده توسط ابزارهای سنتی مانند پول نقد و اوراق بهادار به سیستم مالی متعارف متصل می شوند.

با توجه به این موضوع، ذکر این نکته مهم است که تومی اخیرا یک چارچوب نظارتی برای استیبل کوین ها تهیه کرد، که به عنوان قانون شفافیت ذخایر استیبل کوین و قانون تراکنش های ایمن یکنواخت یا قانون اعتماد شناخته می شود. این چارچوب پیشنهاد می‌کند که دارایی‌های دیجیتال به‌عنوان «استیبل کوین‌های پرداخت» یا یک ارز دیجیتال قابل تبدیل به‌عنوان وسیله مبادله‌ای که می‌تواند توسط ناشر برای فیات بازخرید شود، شناسایی شود. در حالی که قانون اعتماد یک چارچوب باقی می ماند، تومی اشاره کرد که مقررات استیبل کوین ممکن است در پایان سال 2022 ظاهر شود. 

کوین اولری – سرمایه گذار خطرپذیر و رئیس O’Leary Ventures – به کوین تلگراف گفت: با روشن کردن این موضوع. در حالی که لایحه دو حزبی حمایت شده توسط سناتورهای سینتیا لومیس از وایومینگ و کرستن گیلیبراند از نیویورک به مقررات استیبل کوین می پردازد، او فکر می کند که چارچوب های پیشنهادی تومی، همراه با قانون شفافیت استیبل کوین که توسط سناتور بیل هگرتی حمایت می شود، احتمالا ابتدا تصویب خواهد شد:

«هر دوی اینها به این معنا هستند که فقط به استیبل کوین فکر می کنند. از نظر مقررات، اینها نشان می‌دهند که استیبل کوین‌ها هر 30 روز یک‌بار خود را برای ممیزی باز می‌کنند و هیچ دارایی در داخل این توکن‌ها نمی‌تواند بیش از مدت زمان 12 ماه در آنجا وجود داشته باشد.

بر اساس O. لیری، این یک استراتژی بازار پول است. او اضافه کرد که استیبل کوین USD Circle (USDC)، حتی با نوسانات اخیر بازار ارزهای دیجیتال و فروپاشی ترا “امروز وعده های بسیار بیشتری از چیزی که 100٪ توسط دلار آمریکا پشتیبانی می شود نسبت به چیزی که به صورت الگوریتمی پشتیبانی می شود وجود دارد.”

اقدامات اجرایی فرآیند نظارتی را کوتاه می‌کنند 

طبق گفته پیرس، فقدان شفافیت نظارتی در اکوسیستم کریپتو ثابت کرده است که کمیسیون SEC به مسیری سازنده‌تر برای تنظیم مقررات نیاز دارد. او در سخنرانی خود اظهار داشت: «اکراه کمیسیون برای تأیید یک بیت کوین ETP نقطه‌ای با بی‌میلی کلی‌تر آن برای ایجاد یک چارچوب نظارتی برای رمزارزها با استفاده از فرآیندهای نظارتی استاندارد یک قطعه است.»

به این ترتیب، پیرس اشاره کرد که SEC “یک چارچوب نظارتی را از طریق اقدامات اجرایی ایجاد کرده است.” پیرس این را با ارجاع به BlockFi و تسویه حساب SEC که در فوریه 2022 انجام شد.

او اشاره کرد که SEC پایه‌ای را برای BlockFi ایجاد کرد تا تحت قانون اوراق بهادار ثبت شود، که در صورت موفقیت‌آمیز، احتمالاً می‌تواند به استانداردی برای تنظیم ارزهای دیجیتال تبدیل شود. امانت دادن. در حالی که قابل توجه بود، پیرس توضیح داد که یک رویکرد بهتر این بود که ابتدا وام های رمزنگاری را به عنوان دخیل در قوانین اوراق بهادار شناسایی کنیم و سپس از وام دهندگان و سایر اعضای عمومی درگیر با پرونده دعوت کنیم تا در مورد مسیر مناسب رو به جلو بحث کنند.

تومی همچنین اشاره کرد که جنسلر رئیس SEC “محدودیت اختیارات را تحت فشار قرار داده است” و هفته گذشته در کنفرانس مطبوعاتی خود در Consensus 2022 به این موضوع اشاره کرد:

“من همچنین فکر می کنم او ادعا کرده است. که تقریباً تمام دارایی‌های کریپتو اوراق بهادار هستند بدون اینکه توضیح داده شود که چگونه و چرا چنین است. این معقول نیست زیرا نگرانی در مورد یک اقدام اجرایی ایجاد می کند بدون اینکه کسی کاملاً بفهمد که چه چیزی منجر به اقدام اجرایی می شود و چه چیزی منجر نمی شود. مقررات از طریق اجرا یک رویکرد وحشتناک است.»

خوش بینی برای تغییر 

با توجه به محیط نظارتی فعلی کریپتو، قابل توجه است که پیرس سخنان خود را با صدای بلند پایان داد و خاطرنشان کرد که “خوشبین است که ما می توانیم مسیر را تغییر دهیم” از آنجایی که هم سرمایه گذاران و هم SEC رویکرد فعال تری دارند.

اگرچه این «رویکرد» نسبتاً مبهم باقی می‌ماند، نمونه‌هایی از نحوه شکل‌گیری این رویکرد به ثمر نشسته‌اند. برای مثال، O’Leary توضیح داد که WonderFi Technologies، یک پلتفرم مالی غیرمتمرکز (DeFi)، اولین بورس دارایی دیجیتال تحت نظارت کانادا خواهد بود که در بورس اوراق بهادار تورنتو (TSX) فهرست می شود.

اخیرا: مقررات و حذف صرافی‌ها آینده ارزهای دیجیتال خصوصی را در معرض تردید قرار می‌دهد

“TSX قبلا هرگز یک صرافی رمزنگاری را فهرست نکرده است، اما WonderFi را دعوت کرده است تا در فهرست قرار گیرد زیرا آنها کاملاً مطابقت دارند و منافع نهادی در این بخش وجود دارد.» اولری همچنین خاطرنشان کرد که او معتقد است که ارزهای رمزنگاری شده به دلیل دارایی های دیجیتال بالقوه ارائه شده، مانند کاهش کارمزدهای بالا و سرعت بخشیدن به خدمات مالی در بخش های مختلف اقتصادی، به بخش دوازدهم S&P 500 در دهه آینده تبدیل خواهند شد.

با در نظر گرفتن همه موارد، فهرست WonderFi در TSX برای تنظیم‌کننده‌های ایالات متحده مهم است زیرا نشان می‌دهد که چگونه سرمایه‌گذاران می‌توانند با تنظیم‌کننده‌ها همکاری کنند تا در این صنعت گام بردارند. اولری همچنین اشاره کرد که تنظیم‌کننده‌های کشور G7 روزانه با یکدیگر صحبت می‌کنند و اشاره کرد که او فکر می‌کند که SEC پیشرفت‌ها در کانادا را به عنوان موارد استفاده بالقوه ای می‌بیند که ممکن است در ایالات متحده کارساز باشد:

«قانون‌گذاران در انتاریو اجازه دادند اول بیت کوین و ETF اتریوم. اگر SEC این را تایید نمی کرد، کمیسیون اوراق بهادار انتاریو هرگز این اجازه را نمی داد. کمیسیون اوراق بهادار انتاریو به سایر حوزه های قضایی ثابت می کند که این محصولات قابل تنظیم و انتشار هستند.